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发布时间:2020-03-17 17:24:21   作者:   来源:KOK平台
KOK平台:手机产业链遭重创:库存积压销量下滑 iPhone12或延后

  “由于今天现场人很少,导播教员会插手人工掌声,但愿大师能理解。“

  2月13日,在一片“假掌声”中,小米10的发布会在线上直播,带着口罩的雷军暗示,这是一场“非凡期间的一场非凡发布会”。

  带着口罩的雷军和纯线上发布会,只是疫情影响的一个小小缩影。统一天,GSMA公布打消世界最顶级的移动通讯展会MWC(世界移动通讯年夜会),这场嘉会客岁吸引了11万参不雅者和上千家企业参展,这是该展会33年以来的初次打消。

  在此次MWC上,诺基亚原打算发布诺基亚10;华为打算发布“1+8+N”;Vivo也打算展出第三代vivo APEX概念机型,OPPO的Find X2也将发布……

  但是这场疫情敌手机行业的影响毫不止发布会这么简单,对更新迭代极快的智妙手机行业来讲影响庞大:一方面,是需求延后带来的损掉和节拍延迟、库存积存;另外一方面,是财产链复工延迟带来的产物“卡壳”。

  天风证券阐发称,2020年上半年中国手机财产链面对三年夜风险:手机出货量低在预期、5G手机换机需求小在预期、供给链企业出货量低在预期。

  今朝已有多个机构估计一季度手机销量下滑20-30%,除此以外疫情还将影响包罗芯片、元器件在内的整条财产链,恰逢2020年为5G新机爆发年,是不是还会影响5G手机的到临?

  行业被按下暂停键

  “本年像过了个假春节,太惨了!“,手机经销商老何(假名)对投中网说道。他在一线城市具有两个铺面,每一年春节都对峙营业,这时候候凡是是消费者来购机、也就是“冲量”的旺季,但这场疫情不但让他没过成年,而且损掉惨痛。

  受疫情影响,他地点的市场已延迟到三月份开市了,而他还近五百台手机积存在店里没法发卖。一方面,春节时代的销路没有了,库存积存,营业后还要降价才能清算失落,另外一方面,资金周转不外来没法进新机,也是一年夜损掉,都将影响全年的收入。“算上房钱,这个月已损掉十几万了“,老何对投中网暗示。

  上述经销商的遭受只是全部行业中的微不雅个别,放年夜来看,不但是中不雅的手机厂商仍是宏不雅的全部消费电子行业,都面对着一样的关在库存、产能和销量问题。

  一方面,依照往年纪律,春节是一个大举清库存的有力节点,今朝消费不足、经济勾当临时阻滞,致使年夜量库存积存。如没法和时清算,将影响后续的新机打算、销量和事迹,同时也将直接影响财产链上游包罗芯片、射频、电源IC、CMOS、模组厂商等供给链的产物打算和事迹。

  天风证券估计,截至今朝,手机财产的库存量高达近5000–6000万部,将来一段时候手机财产链大将会显现需求问题和供给问题集中爆发风险。

  据Counterpoint,现实今朝华为的库存是比力高的,从12月份最先便已有年夜约3000万部,而此刻来看最少也有2000万部摆布。

  此前,小米团体副总裁卢伟冰与光荣的争辩引发存眷,小米方称华为“碰瓷”皆因“库存”。

  群智咨询称,除华为,其他厂商的库存根基在正常程度,均在1000万部摆布,包罗小米、OV等。有阐发师猜测,依照华为现阶段的中国市场据有率来看,会在第一季度连结40%以上的市占率,但在去库存中华为所遭到的疫情影响都要比其他厂商年夜很多。

  Canalys指出,假设疫情能在2月底或3月初获得有用的节制,华为一季度的出货量预估会降落600万台摆布,而OV和小米方面则影响降落200-300万台。可是假如疫情环境严重,各家调研机构不解除会继续下调出货预期。

  另外,疫情竣事后各家在清库存中,一方面必定的价钱战将侵害全部财产链的好处,另外一方面,2020年为5G新机爆发年,安卓系手机厂商预定在2-3月陆续发布5G新机,清库存将推延厂商的5G手机的推出打算。

  除辣手的高库存,疫情或将打断或推延手机厂商的新机打算,IDC的一份陈述指出,2-3月恰是浩繁国内厂商旗舰产物发布和量产前的终究考试阶段,而跟着上半年产物打算的转变,中期乃至远期的产物计划也许也将需要调剂。

  以苹果为例,据中国台湾地域《电子时报》报导,苹果供给链传出,本来在2月初,苹果下半年将推出的 iPhone 12 ( 暂命名 )就要进入工程验证测试阶段( EVT ),可是被疫情被打乱了脚步,致使原定6月就要量产的iPhone12恐将延后。

  天风国际暗示,预期Apple在上半年的主要硬件产物包罗iPhone SE2、iPad Pro、MacBook Pro/Air、小型无线充电板、 UWB 标签与高阶蓝芽耳机,斟酌到 Apple 供给链的全球出产据点约50%在中国, 上述新产物或面对潜伏量产风险。

  据集微网援用知恋人士爆料,苹果此前向供给商提出的8000万部iPhone受此疫情影响需要延迟出产,傍边包罗了现售的iPhone 11系列和行将在3月份面世的iPhone SE2(或叫iPhone 9)。

  另外,Apple下半年的新品验证与量产时程可能延后。近期因为很多国度对到中国旅游提出警示,可能会影响 Apple 非中国员工到中国出差,这类环境下Apple可能会推延新材料导入或下降零组件测试要求以缩短验证法式而让新品准时发布。

  对正在开辟的新品来讲,Apple需在2020年上半年做出2021年上半年将要发布的新产物的要害设计决议计划,包罗产物蓝图与要害规格,疫情可能会影响 Apple2021年新产物开辟时程。

  产能与销量

  疫情延续成长,不但仅是手机厂商,全部财产链将面对年夜考,此中的要害在在人力很是密集的组装厂商。疫情的呈现会跟着时候的拉长陆续最先影响到财产链的供给和全部财产的出货进度。

  Canalys阐发师指出:“全球70%的智妙手机都是在中国出产制造,是以这将影响全球智妙手机的供给链和制造产能。因为隔离或观光限制而致使工场的开工耽搁,都将不成避免地致使临时的劳动力供给欠缺。”

  以iPhone最年夜代工场富士康来看,iPhone出产据点包罗郑州 (中国)、深圳 (中国)、太原 (中国) 与 印度,此中郑州为最主要的出产据点,首要负责出产iPhone 11 系列、 iPhone SE2 等,今朝已推延最少约1个星期,估量复工率约40–60%。

  据路透社报导,富士康打算在2月底之前恢复其在中国年夜陆50%的出产。今朝鸿海已下修2020年营收增加,由1月22日预期的3%-5%下修至1%-3%。

  在产能、库存等多重压力之下,最后将反映为销量的下滑,已有多家研究机构对一季度的智妙手机销量做出了灰心猜测。

  IDC估计一至二月的国内整体市场同比下滑,一季度同比下滑逾30%;Counterpoint估计疫情时代的中国线下智妙手机销量预期下调50%;天风证券估计春节时代中国市场手机出货量降落50%–60%,估计中国2020年出货量将降落15%。

  2019年全年,中国整体市场出货量约为3.7亿台,同比下滑7.5%,已持续三年下滑。在本来已艰巨的国内情况下,疫情加倍年夜了全部行业的挑战。

  承平洋保险发布研报暗示,此次疫情带来的冲击,短时间而言影响的是消费,中期则是供给链,持久则是采办力。今朝消费者不肯出门的消费影响已最先闪现。此状态假如延续下去,供给链的出产放置必将要跟著做出很年夜的调剂,电子制造供给链面临这场疫情黑天鹅所要履历的考验,可能会比客岁的商业战灰犀牛艰难的多。

  同时,年夜企业反抗风险的能力也不成低估,中信证券暗示,颠末多年的成长,中国厂商已成心识地进行海外的结构来分离风险,包罗OPPO、vivo、小米、华为等均有海外的工场结构。疫情即便会短时间影响手机财产链,可是下降损掉和遁藏风险的能力依然存在。

  财产链灾害

  除组装厂商,全部手机财产供给链将面对全局的冲击。一方面,财产链上游受疫情影响复工难,产能操纵率低,直接影响本身事迹和下流手机的出货量;另外一方面,下流需求不振也将下降上游供给商的事迹。

  但也有一部门企业遭到的影响有限,中信证券认为,主动化水平高、已海外结构、一季度产能操纵率不高、研发驱动型为主的四类企业受疫情影响水平相对较小。中泰证券认为,因为上游出产企业产能弹性较强和部门企业主动化水平高,一月份自己是淡季,是厂商制订计谋、出产装备调试、工人预备阶段,产能操纵率自己就不高,疫情仅影响单月出产,后续产能可填补。

  以面板行业为例,武汉有京东方、TCL华星、深天马三家公司共5条出产线。

  京东方(000725.SZ)方面曾暗示,面板产线处在全年不中断运营的状况,半导体显示行业的主动化水平很高,出产运营勾当有序进行。原材料供给将面对必然挑战,产物出货周期和新增产能释放可能会放缓。

  群智咨询称,京东方10.5代液晶线今朝处在保持根基运转的状况,保持低稼动率,投片比拟本来的打算降落15%,整体影响较小。

  别的,智妙手机的需求不振也将直接传导至上游。依照群智咨询的数据,估计2020年一季度全球液晶电视面板的出货数目同比将降落10.1%,出货总量下调大要100万台摆布。面板厂商将面对均衡产能和需求的挑战。

  最新买卖日,京东方收在5.33元,已跨越疫情前程度。

  再以中国台湾的年夜立光为例,其为安卓或苹果的镜头供货商,因为复工率低叠加市场需求下滑,天风证券估计,其一季度营收将阑珊40-50%,毛利率将因为价钱战降至58-62%。

  天风证券暗示,中国手机品牌的相机模块供货商的复工率遍及低:立景(35–45%)、舜宇光学 (30–40%)、欧菲光 (45– 55%) 与丘钛 (30–40%),且因中国手机库存消化最快须至2020年末竣事,所以中国Android品牌的镜头首要供货商的盈利将会遭到显著负面影响,包罗舜宇光学(HK2382)、瑞声科技(HK2918)、星聚宇、玉晶光、新鉅科与Sekonix。

  从股价来看,舜宇光学自1月30以来下跌约5%,瑞声科技则已根基恢复到疫情前的程度。

  再就湖北当地企业来看,该省触及消费电子财产链的上市公司有红外截止滤光片组件商五方光电(002962.SZ)、 晶体出产龙头泰晶科技(603708.SH)和TWS 耳机组件厂商瀛统统讯(002861.SZ)。

  据中泰证券阐发,五方光电位在湖北当地的募投项目估计2020年新增投产红外截止滤光片 3 亿片可能会有所延后;泰晶科技此前产能一向连结高位,复工延迟会影响部门产物;瀛统统讯因为公司年夜部门产能包罗后续扩产位在惠州、东莞等,影响有限。三家公司的股价均在2月3日履历狂跌,今朝均已获得分歧水平的恢复。

  是以,或许无需过度耽忧,回首近二十年SARS和甲流两次疫情时代电子行业的走势,两次疫情时代电子行业弱在年夜盘,不变期迎来较着反弹。是以,当疫情获得有用节制后,电子行业有望迎来较为年夜幅的反弹,短时间波动可能带来极好的买入机遇。





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